Kdo je investor Randall Smith a proč skupuje novinové společnosti?

Dokonce i v úzkém světě investic do hedgeových fondů dává Randall Smith, ředitel společnosti Alden Global Capital, nový význam eufemismu „nízký profil“.

Smith's Alden začátkem tohoto měsíce odkoupil další hedgeové fondy a nyní přímo vlastní Journal-Register Co. Získala největší podíl MediaNews, druhé největší americké novinové společnosti podle nákladu. Alden také vlastní největší podíl společnosti Freedom Communications, jejíž Orange County Register a další noviny jsou na prodej (s potenciálním kupcem MediaNews). Je ve vlastnické skupině, která loni koupila Philadelphia Media Network, a skupina bude pravděpodobně vlastnit Tribune Co., jakmile se dostane z bankrotu.

Alden sídlí ve stejných kancelářích na Manhattanu na Third Avenue jako Smith Management relativně nový fond, organizovaný v roce 2007. Noviny a další mediální společnosti tvoří hlavní část jejího portfolia, ale koupila také akcie finančních společností, jako je Citigroup, a dluhy zemí třetího světa.

Kdo je tedy Randall Smith a co chce se všemi těmi novinami? Pokud dával rozhovor od poloviny 80. let, nemohl jsem ho najít. Stejně tak jsem nemohl najít zveřejněnou fotografii Smithe nebo jeho přesný věk (asi 68, myslím). Na rozdíl od Angelo, Gordone , dřívější vůdce v problémových novinových investicích, Alden připouští přístup na webové stránky pouze zákazníkům.

Muž stojící za rostoucím přílivem investic a převzetí soukromých investičních společností utajil před zraky veřejnosti i ty nejjemnější informace o sobě a svých společnostech.

Jako investiční bankéř se 45 lety zkušeností a průkopník takzvaného supího investování však Smith zanechal několik stop.

NA Časový profil 1987 uvedl, že je absolventem Cornell University s titulem Wharton MBA, který svou kariéru zahájil u Bear Stearns v roce 1967. (Další informace říkají, že v Bear Stearns byl od roku 1974.) Svou vlastní společnost, první z mnoha, založil v roce 1985.

Randall Smith byl investorem ve zpravodajských médiích alespoň jednou předtím, když jeho mladší bratr Russ a partneři spustili New York Press v roce 1988. Tisk nabídl tvrdou konkurenci Village Voice s bezplatnou distribucí, zatímco Hlas byl placenou publikací. (To přešlo na bezplatné v roce 1996.)

Když byla rivalita v roce 1999 na vrcholu, produkovala spisovatelka Voice Cynthia Cotts kyselý profil bratrů , s titulkem „Vulture Press“. Na závěr citovala svého známého, který řekl: „Randy je tak bohatý, že je to typ člověka, který se každých pár let zbavuje, takže nedělá seznamy nejbohatších lidí světa.“

Russ Smith , konzervativní libertarián, psal 20 let týdenní sloupek „The Mugger“, který často obsahoval více než 10 000 slov. Takže v rodině Smithových je jeden bratr, který nepřestane mluvit, a jeden, který je veřejně němý.

(Ani Smith se neozval s žádostí o komentář.)

Za těchto okolností lze pouze usuzovat, co se Aldenovi na zpravodajském průmyslu líbí a jaké mohou být další kroky v jeho strategii.

Našel jsem nápovědu vydání Alden’s Monthly Update z dubna 2010 klientům, kteří si našli cestu na web. Komentář vysvětluje důležitost „odvětvových témat“ pro portfolio Alden, „protože jednotlivé společnosti ve stejném odvětví se obvykle potýkají s podobnými ekonomickými faktory.

Když se názory investorů a analytiků na odvětví kvůli špatné finanční výkonnosti zhorší, komentář pokračuje: „Tato zaujatost může vytvořit významné nákupní příležitosti a je to ta, kterou hledáme v odvětvích, která jsou na našem radaru.“

Tato investiční filozofie pomáhá vysvětlit, proč Alden také vlastní pozici 143 milionů dolarů ve společnosti Gannett, menší podíly ve společnostech AH Belo, McClatchy, Media General a Journal Communications. A zaujala pozice v Sinclair Broadcasting, LIN TV, Nextstar a Kanadská společnost Postmedia .

Loni měla v úmyslu získat soukromou rozhlasovou společnost Emmis Communications, ale dohoda se zhroutila, když Alden odstoupil, vedoucí k oblekům a kontrasuity.

Tento týden jsem mluvil telefonicky s Dean Singleton , dlouholetý předseda představenstva a generální ředitel společnosti MediaNews, jejíž společnost v lednu 2011 částečně převzal Alden. Singleton tam zůstává, protože nové představenstvo hledá nového generálního ředitele; až jednoho najdou, stane se Singleton výkonným předsedou, který společnosti radí ohledně strategie.

Singleton řekl, že má „obrovský respekt“ ke Smithovi a dalším v Aldenu. 'Je zcela jasné, že Alden věří v budoucnost podniku a já také. Věří, že při dnešním ocenění jsou noviny dobrou dlouhodobou investicí.'

Singleton odmítl dále komentovat Aldenovy principy nebo to, zda se fond pokusí konsolidovat své noviny. Ale Singleton, který svou společnost budoval po desetiletí akvizicemi, řekl, že jeho vlastní názor je, že další „konsolidace bude hrát velkou roli“ v oživení a cestě vpřed.

Kdykoli dáte dohromady dvě společnosti, existuje efektivita řízení, která přidává hodnotu, řekl, 'a pokud jsou ve stejné geografické oblasti, existuje příležitost sdílet provozní náklady a vytvářet hodnotu tímto způsobem.'

MediaNews byl skutečně prvním a největším zastáncem shlukování novin. V poslední době to bylo mezi prvními, kteří měli jednoho vydavatele nebo editora dohlížet na několik novin, zacházet se skupinami novin jako s jedinou entitou pro celkový auditovaný náklad a vytvářet sloučené nebo externě zajišťované redakční a designové kanceláře.

Čtenář z Contra Costa, Kalifornie, Singleton, mi řekl, že je ve skutečnosti jedno, kde je papír vytištěn, kdo ho doručí v 5:00 nebo „zda se reklama vyrábí v Contra Costa nebo Indii“.

Singleton se také během let těšil z partnerství s Gannettem a dalšími společnostmi, v jednom případě vedl několik dokumentů pro Hearst, což také udělalo velkou investici do MediaNews.

Takže souhlasím s Martin Langeveld a další analytici, kteří spekulují, že MediaNews je logickou startovací rampou pokud se Alden přesune ke konsolidaci svých novinových fondů.

To je „kdyby“. Alden se může rozhodnout nekonsolidovat a jednoduše sedět na investicích, o kterých se domnívá, že je ocení.

Můj divoký odhad: Podívejte se, jak skončí hledání generálního ředitele MediaNews Generální ředitel Journal Register John Paton (jehož zkušenosti zahrnují investiční bankovnictví). Paton transformoval Journal Register na nejprve digitální a to je v souladu s pravděpodobným směrem MediaNews. Journal Register a Media News mohou být sloučeny – možná také se Freedom, pokud si kluci z Aldenu dokážou sami vymyslet spravedlivou cenu.

Randall Smith může cítit nový tlak, aby se trochu zprůhlednil a vydal se na veřejnost s šarmovou ofenzívou, protože jeho společnost se stává větší vlastnickou silou.

Mějte však na paměti, že investiční specialisté v nouzi mají žaludek na rizikové pozice, ke kterým se většina investorů nepřiblíží. Ani ti nejzkušenější specialisté neuspějí s každým výběrem. Alden například jeden rok vykázal zhodnocení o více než 187 procent a další rok o 3 procenta, loni na podzim informoval list New York Times , tak jako jeho hra na finanční instituce v nouzi ztroskotala.

Takže, lichotivé, že Aldenovy námluvy s průmyslem byly až do dnešního dne a pravděpodobně budou pokračovat, noviny by mohly okamžitě vypadnout, stejně jako Emmis, pokud se fundamenty znovu ponoří. Randall Smith zná herní plán – ale neříká to.